恒生科技缘何大跌？三大真相颠覆你的认知

港股科技股为何危中有机？

大家应该都有感觉，其实最近港股挺难的，然后和A股比，港股的下跌更直观，也更让人揪心，所以很多人现在有些迷茫，我觉得，这背后其实是一种长期结构性问题，不只是短期波动那么简单。

说实话，恒生指数最近连续下挫，上周五已经是连跌6天，然后从27000点附近滑落到了25000点左右，跌幅达到了10%，看上去很像纳斯达克跌那时候的样子，日线形态也挺吓人，因为周五还出现了大跳空，同时20日线、60日线通通跌穿，说明短线空头情绪很严重，回头看技术支撑还能指望周线20日线，也就是23000点附近，所以现在其实大家关注的焦点，还是在那一线。

如果你觉得恒生指数跌得凶猛，其实恒生科技指数才是真正的大风暴，其实有两个层面的原因，等下细说，但先来看看数据，恒生科技指数从6715点的高位，跌到了眼下的5361点，所以跌幅高达20%，对比下A股主流指数，这回港股科技最惨，这样的跌幅不仅幅度大，而且速度快。

那恒生科技指数为啥会跌这么厉害？第一层原因挺好理解，前段时间估值涨得太猛，获利盘集中出逃其实常见，感觉像回归正常节奏，这背后还有更深层次的原因，非常值得挖掘。

咱们先看标的表现，比如泡泡玛特，这家公司曾经火得不行，但现在呢，从高点339元跌到了199元，回撤幅度高达41%，然后小米集团也差不多，从60元跌到了38元，将近37%的回撤，还有阿里巴巴，高位下来也有10%左右的跌幅，这说明，大标中不少都在深度回调，所以导致整个指数岌岌可危，逻辑上说得通，但问题不是那么简单。

更核心的变量在外部环境，尤其是美联储货币政策，原来，大家一直预期美联储今年要降息，结果现在又变数频发，所以不确定性又回来了，港股、特别是科技板块，对流动性变化极其敏感，美联储降息一拖再拖，资金不敢贸然进场，另外，世界主要资金流向都和这种大环境挂钩，美股也类似，比如最近苹果、特斯拉、英伟达这些科技巨头都高位回调，由此可见，海外利率环境直接主导了科技股的调整周期。

顺便说一句，其实国内环境也有影响，最近A股自身承压，间接让港股情绪更悲观，不过更关键的，还是全球资本一致在等美联储明牌，如果明确了降息节奏，港股科技股或许会有新的方向，但眼下，大家都还没有信心，所以只能观望，所以波动就更大了。

这时候，有人可能想，港股科技已经跌到这个地步了，是不是接下来空间有限？这个问题具体看怎么从技术角度讲，现在恒生科技在5361点左右，下方周线60日线支撑大致在5200点，理论空间就只有4%左右，但支撑是否靠谱，市场还要再博弈，比如过去几年，恒生科技多次提前A股见底，没过多久就强势反弹，这说明，跌得快涨得也猛，典型的超跌潜力板块，只要外部利好兑现，往往就能先反弹。

凡事都有两面性，现在全球科技行业今年还面临一些挑战，比如地缘风险、监管压力，加上行业本身周期性调整，比如芯片、云计算赛道都在洗牌，去年韩国科技龙头三星就曾因为全球需求疲软，市值一年内蒸发30%，美国的Zoom也从疫情高峰连跌两年，直到2024年Q1业绩超出预期，才迎来反弹。

那我们能学什么呢？港股科技股的下跌有它的问题，除了资金面和情绪短期影响，深层还藏着行业自身转型、政策预期波动这些风险，但是这样的大幅波动，有时候也是机会，很多投资机构在超跌时布局，等待趋势逆转，比如前段时间软银趁AI题材低迷，大规模增持Arm股票，结果AI风口回来股价就翻倍，这样的现象并不少见。

港股科技大跌并不单纯只是风险，同时也孕育着转机，前提是要有耐心，愿意承受阶段性的波动，要么等外部周期企稳，要么等行业自身找到新的增长点，无论哪种，都需要比一般市场更强的抗压能力。

回头这几年全球主要科技指数，往往跌得快的板块，企稳也快，比如2022年纳斯达克连跌半年，随后半年又几乎涨回来了，关键就在信息的充分释放，和政策信号的落地。

你现在认为，港股科技指数会先见底吗，还是需要再等等？市场周期内，我们如何更好地读懂这些风险和机会？这是不是留给每个投资者的一道新课题？